茅台利润成谜 专家:数据异样 瞒哄可能性较大_曝光台_

2017-05-09 18:45

星岛环球网新闻:据国际金融报报道,4月14日,贵州茅台宣布2016年年报,营业收入388.62亿元,同比增长18.99%;净利润167.18亿元,同比增加7.84%。贵州茅台2016的毛利率、净资产收益率、销售净利率等在行业中全体排名第一,且遥遥当先。

随后,对这样一份靓丽的财报,市场提出质疑:茅台财报涉嫌造假。

财经大V扬韬指出,茅台2016年的利润显然分歧理,是为了未来兑现,未来会有一次性大暴发。如果是为了某些管理人员的股权激励,必须举报他。

那么,贵州茅台真的在“隐藏利润;吗?如果是,贵州茅台到底隐藏了多少利润?隐藏利润的动机真如媒体质疑的“为股权激励做准备;吗?

对此,贵州茅台于4月19日晚间在其官方网站上发布了《贵州茅台酒股份有限公司对于媒体报道的相关说明》(以下简称《说明》)。

值得注意的是,贵州茅台的上述《说明》中并未直接否认媒体对其“隐藏利润;的质疑,仅仅是对其2016年第三四季度预收账款的特点、消费税增幅较大起因、存放在财务公司的存款利率、股东分成情况等进行了说明。

此外,上述《解释》中,贵州茅台也并未作出类似于“将来一段时间内不会做股权激励;的相关许诺,仅仅说明称“目前尚未启动股权激励有关工作,因而相关报道所称的茅台截留利润是为股权激励的情况是不存在的;。

贵州茅台的这份《说明》不正面回应媒体的诸多质疑,起因何在?

但无论怎么,对投资者来说,贵州茅台“隐藏利润之说;则更像是一则利好消息。4月18日,贵州茅台股价破400元,4月20日,达历史最高点420.43元,报收415.31元,市值濒临贵州省GDP的一半。多家机构表示看好茅台,目标价高者达500元/股。

一些可能异样的数据

针对是否隐蔽利润的问题,《国际金融报》记者采访了多位注册会计师、证券剖析师。受访者表示,以目前茅台的情况看,隐瞒利润的可能性较大。

一位不愿具名的注册会计师在接受《国际金融报》记者采访时表示,上市公司隐瞒利润的情况不少见,很难从财报上直接看出来,但是,可能用公司销售净利率、净资产收益率、总资产净利率等数据,与公司往年相比,与行业内其他企业比拟。

数据显示,2014年-2016年,贵州茅台的销售毛利率、销售净利率、净资产收益率、总资产净利率全部都在逐年下降。与之比较,行业内其他企业,相关数据却有涨有跌。

上述注册会计师表示,上市公司隐瞒利润的方式多样,比如少计收入,虚构或增加成本、费用。如果成本增长过快,就须要注意了。

贵州茅台年报显示,公司营业总成本2016年增长40.72%,其中,营业成本增长34.34%,税金及附加增长88.71%,而2015年同科目的增长率辨别是11.61%、8.54%、23.67%。

2016年营业总成本为何增幅这么大?有多少类数据值得留神:税金及附加、销售用度、治理费用、资产减值丧失。

先看销售费用、管理费用、资产减值损失。

贵州茅台2016年销售费用、管理费用、资产减值损失等都有较大增加。值得留心的是,有12.4亿元的资金放入了“销售费用-其他;、“管理费用-其余;、“资产减值损失-其他;科目中,其中“管理费用-其他;科目10亿元,占管理费用24%。

一位资深审计员告诉《国际金融报》记者,审计工作职员畸形都会关注“其他;科目,会在工作过程中仔细归类,尽力调入非其他科目,不让“其余;科目里的数字太大。

对此,贵州茅台只在年报中说明了一部分:“资产减值损失-其他;为公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司贷款及同业拆借计提的减值准备。;

再看税金及附加数据。

根据年报,2016年贵州茅台税金及附加增长30亿,增长率88.71%。

对此,贵州茅台在年报中阐明,公司将2016年5月1日当前发生的房产税、土地利用税、车船应用税、印花税等相干税费从“管理费用;科目调剂到“税金及附加;科目核算(然而2016年管理费用仍然增添10%)。

那么,白酒行业2016年成本增长了吗?

主营业务本钱数据最有说服力。

根据贵州茅台的年报数据,2016年其主营业务成本——酒类成本同比增长了33.11%。然而,一位北京的茅台经销商向《国际金融报》记者清楚表示,茅台酒的成本基本不会变。

一位酒业专家对《国际金融报》记者表示,酒类的成本一贯牢固,用到的水和粮食不会有太大涨幅,最多运输和人工有所增长,这么高的成本应该是茅台调解了报表,“茅台隐藏利润是业内共识,它藏了多少年了;。

有注册会计师向《国际金融报》记者表现,结合上述情况跟贵州茅台的行业地位,它的财报表示是有些异样的。

有多少利润可能被“暗藏;

有媒体依据消费税反揣摩算,茅台通过收入少确认和虚增消费税,隐藏的利润为45.66亿。不过,一位知名会计师事务所审计名目经理对《国际金融报》记者表示:“那么大的公司能让你这样测出来,想得也太简单了,起码我做不到。;

他认为,这种算法很不正确,破费税是在生产环节上缴的,按销售收入匡算并不合理,然而,2016年茅台“在产品;变动过大,是否公平有待分析。

其他多名注会师也不认可这种测算方法,以为花费税跟收入并不是匹配的。不外,其中一位会计师认为,45.66亿这个数字可能没算少。

个别来说,未上市公司隐瞒利润是为了避税,上市公司隐瞒利润目的有多种,比喻为来年扭亏为盈打伏笔、保障利润平滑增长等。

业内专家表示,如果贵州茅台隐瞒利润,应当是为了股权激励。

“上市公司股权激励,一般恳求三年内,每年利润稳固增长,今年利润多,就会隐藏一些,当前再释放。同时隐瞒了利润能使公司估值低一些,方便其便宜入场。;

早在2014年7月31日,贵州茅台发布布告称,接到控股股东茅台集团考虑到相关承诺事项的特殊性和公司发展的需要,茅台集团将于2017年12月底前推进制定对公司管理层和核心技能团队的股权激励办法,报经相关局部批准后,提交公司股东大会审议通过后履行。

但4月19日晚间,茅台团体发布声名称,相关报道所称的茅台截留利润是为股权鼓励的情形是不存在的。

东北证券财产管理部总经理郭峰提示投资者,此时曝出贵州茅台隐瞒利润的消息也有一种可能性:市场方趁机抬高股价。

或涉嫌虚假陈述

上海市华荣律师事务所合伙人许峰律师表示,若贵州茅台瞒哄利润属实,将涉嫌虚假陈述,具体来讲,可能涉嫌诱空型虚伪陈说,同样损害了民众投资者的合法利益,如果不该卖出的投资者不知道贵州茅台隐藏利润因此卖出,则可向茅台主张其诱空虚假陈述给投资者造成的损失。

另外一位不愿具名的有名律师则提醒,贵州茅台是国有企业,其瞒哄利润假如属实,会波及国有资产的消散,甚至构成贪污罪、职务侵犯法、私分国有资产罪、挪用公款罪等刑事犯罪,涉案高管和单位负责人都应该负责。

“隐瞒利润损害的是所有股东的好处,捣蛋了资本市场,应该受到行政处罚,而贵州茅台作为国企,它如果隐瞒利润,无论是为了股权激励还是其他目的,都会造成国有资产散失,可能形成犯罪。;该律师如是表示。